截止2月21日20时，COMEX黄金期货主力合约报价踯躅在2950.6好意思元/盎司近邻，隔夜盘中一度创下历史新高2973.4好意思元/盎司。跟着金价迭翻新高，越来越多投行纷繁力挺金价将冲破3000好意思元/盎司。

　　近日，高盛、瑞银齐发布陈说，预测2025年黄金高点将冲破3000好意思元/盎司。

　　一位华尔街投行贵金属部东谈主士向记者表露，比拟1个月前，驱动金价飞腾的幕后推手已发生显着变化——1个月前，特朗普政府对黄金入口加征关税的担忧驱动纽约黄金现货大增，鞭策大都黄金跋扈转运纽约与COMEX黄金期货快速飙涨；当今，好意思元着落与好意思国商业保护看法战略冲击各人经济增长，正触发越来越多投资机构加大避险确立力度，带动黄金价钱不竭迭翻新高。

　　记者预防到，比拟2月4日当周黄金坐褥商业企业大幅加多173.12万盎司COMEX黄金期货期权净多头头寸并带动金价飞腾，最新陈说炫夸，推高COMEX黄金期货价钱飞腾的最大多头力量换成以投活动主的互换来往商。

　　好意思国商品期货来往委员会（CFTC）发布最新陈说指出，截止2月11日当周，以投活动主的互换来往商合手有的COMEX黄金期货期权净多头头寸较前一周加多139.82万盎司，其中空头平仓量高达170.2万盎司，成为金价不竭飞腾的新动能。

互换来往商合手有的COMEX黄金期货期权数据

　　“这与近日投行纷繁力挺金价冲破3000好意思元/盎司有着密切联系。”上述华尔街贵金属部东谈主士向记者指出。若金价合手续飞腾，投行动作互换来往商所合手有的COMEX黄金期货期权空单濒临更高的吃亏风险，在黄金从伦敦转运黄金的恭候时刻相对较长（难以实时入库用于期货空单交割）的情况下，投行只可先赶快压低COMEX黄金期货空头头寸胡闹金价“逼空式”飞腾风险。

　　记者了解到，2月11日当周投行不测成为COMEX黄金期货市集“最大多头力量”的另一个原因，是对冲基金运转押注黄金价钱冲高回落而大幅加多COMEX黄金期货期权净空头头寸，无形间给投行（动作作念市商）平仓期货空单止损创造“喘气契机”。

　　好意思元着落与避险买盘“主导”本周黄金价钱迭翻新高

　　本周以来，鞭策COMEX黄金期货价钱不竭飞腾的最焦躁要素，是特朗普合手续践诺商业保护看法战略导致好意思元指数“无视”好意思联储放缓降息信号而合手续回落，带动以好意思元计价的黄金价钱合手续飞腾。

COMEX黄金期货价钱行情走势

　　“着手，华尔街合计特朗普关税战略将利好好意思元，但跟着特朗普对各人发出平等关税信号，加之近日特朗普又决定对半导体芯片、药品等特定商品加征关税，金融市集运转意志到特朗普一系列商业保护看法战略也将冲击好意思国经济增长基本面，令好意思元指数回落。”一位黄金加工企业认真东谈主向记者分析说。

　　受此影响，原先买涨好意思元指数的华尔街投资机构纷繁转向，对好意思元多头头寸进行大界限平仓。

　　2月17日，CFTC发布的最新合手仓数据炫夸，2月11日当周，外汇市集投契客的好意思元净多头头寸较前一周减少47亿好意思元，降至265亿好意思元。创下旧年10月以来的最大单周跌幅。

　　受此影响，2月11日当周，好意思元指数从108.44跌至106.8。截止2月21日20时，好意思元指数踯躅在106.66近邻。

好意思元指数行情走势

　　“好意思元着落，成为本周以好意思元计价的黄金价钱再次迭翻新高的最大驱能源。”前述华尔街贵金属部东谈主士向记者分析说。原因是好意思元指数着落导致华尔街量化投资机构纷繁技巧性加仓COMEX黄金期货多头头寸，博取好意思元着落所带来的金价飞腾新红利。比拟而言，黄金从伦敦转运纽约潮对COMEX黄金期货的提兴隆用则有所下降。

　　究其原因，是本周以来COMEX黄金期货价钱比拟伦敦现货黄金的溢价幅度跌至15好意思元/盎司以内，较1月下旬的20-30好意思元/盎司显着缩水，令黄金商业商将黄金现货从伦敦转运到纽约套取两地价差收益的意愿下降。此举无形间缓解了伦敦市集黄金现货空泛气象，由此带来的金价飞腾势头相应邋遢。

　　这位华尔街贵金属部东谈主士向记者表露，当今英格兰央行索求黄金的恭候时刻仍需2~3周，但受纽约—伦敦黄金价差收窄影响，索求黄金转运纽约套利的黄金商业商有所减少。

　　“更焦躁的是，是2月中旬伦敦黄金现货市集空泛气象令伦敦黄金现货价钱存在显着的补涨动能，导致COMEX黄金期货在本周不竭飞腾时代，投资平台难以拉开与伦敦黄金现货的价差，导致黄金商业商转运黄金的势头有所邋遢。”他指出。但这意味着最先行者动金价不竭飞腾的最大推能源，已从黄金商业商造成华尔街投资机构，且鞭策金价迭翻新高的原因，也从纽约黄金市集需求昌盛，转向各人商业保护看法昂首与好意思元着落所带来的资金买盘。

　　对冲基金逢高沽空“失计”？各人央行与眷属办公室不竭加仓黄金

　　面对迭翻新高的金价，华尔街对冲基金纷繁选拔逢高沽空。

　　CFTC数据炫夸，截止2月11日单周，以对冲基金为主的资产处罚机构合手有的COMEX黄金期货期权净多头头寸较前一周减少146.6万盎司，其中多头平仓量达到116.24万盎司，成为当周COMEX黄金市集的“最大空头力量”。

资产处罚机构合手有的COMEX黄金期货期权数据

　　上述华尔街贵金属部东谈主士向记者表露，这相宜华尔街对冲基金的操作常规——惟有金价翻新高，他们就会习气性削减COMEX期货净多头头寸，要么赢利了结，要么押注黄金价钱着落套利。

　　在他看来，华尔街对冲基金之是以大举削减COMEX黄金期货期权净多头头寸，也与他们预期好意思元指数仍将不竭走高有着密切联系。

　　本年2月，好意思国银行对各人逾50位基金司理进行的一项访问炫夸，在利率和货币来往员里，押注好意思元走强仍被视为最拥堵的头寸。然则，近一半受访东谈主预测好意思元将在本年第一季度见顶。

　　高盛集团策略师告诫称，外汇来往员或低估特朗普政府征收新关税的风险，它将权贵擢升好意思元进一步飞腾的远景。

　　然则，就本周好意思元指数合手续回调而言，对冲基金的这个算盘似乎“打错了”。

　　“一朝COMEX黄金期货价钱合手续翻新高，下周对冲基金可能会选拔平仓本周刚设立的黄金期货期权空单，因为金价飞腾导致这些空单濒临吃亏风险。”这位华尔街贵金属部东谈主士告诉记者。

　　面对迭翻新高的金价，市集似乎不缺买家。

　　宇宙黄金协会市集分析师Louise Street向记者暗示，“本年咱们预测各人央行购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为赞助黄金需求的焦躁力量。由于海外地缘政事及宏不雅经济不细则性，都将劝诱各人各种老本将黄金动作钞票保值和避险器用。”

　　高盛发布陈说，将各人央行黄金购买需求假定从之前的41吨/月上调至50吨/月。高盛合计，若各人央行购买黄金界限达到每月平均约70吨，2025年底金价有望将攀升至3200好意思元/盎司。

　　前述华尔街投行贵金属部东谈主士向记者直言，由于黄金现货具备较高的变现智商，加之金价趋涨，黄金市集的买家日益增多，除了各人央行仍会合手续增合手黄金，避险资金合手续流入好意思国SPDR等大型黄金ETF将带动后者黄金合手仓量不竭加多，此外，越来越多华尔街资管机构与眷属办公室基于资产确立多元化辩论，也会增合手黄金完了资产保值升值。

　　“尤其是在比年金价合手续飞腾翻新高的情况下，黄金年化收益率达到约8%，高于好意思债收益率，令更多各人老本鉴于金价飞腾预期，将更多资金从好意思债转向黄金以博取更高申诉。”他分析说。

　　中金公司合计，鉴于好意思国债务界限高企、各人央行增合手黄金、通胀压力回升等要素，黄金在中长久仍有充分的飞腾空间，然则，在黄金投资逻辑方面，忽视投资者限制淡化短期收益，并从资产确立的角度开赴，辩论到黄金与股债的低接洽性特征，预防其长久的确立价值。

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