华福证券有限职守公司陈海进，徐巡，谢文嘉近期对敏芯股份进行参谋并发布了参谋敷陈《国产MEMS领军企业，智能衣服+机器东谈主生长新动能》，本敷陈对敏芯股份给出持有评级，刻下股价为64.36元。

敏芯股份(688286)

投资重点：

国内MEMS龙头，多赛谈多居品线全面布局：公司配置于2007年9月，是国内MEMS产业的垦荒者之一。公司自主研发智力优秀，在MEMS传感器芯片的设想、晶圆制造、封装和测试等各纪律皆领有自主研发智力和中枢时代，其居品以浪掷类电子（如手机、电脑、耳机、智能家居等）为主，积极拓展并布局工业轨则、汽车、医疗等卑劣阛阓。除传感器居品类型外，公司还遵循设备适用于车用、工业轨则领域的万般压力模组、惯导模组和激光雷达模组等系统性模组。

MEMS声学传感器：出货量环球前线，研发上风彰着。凭据英飞凌，2023年环球MEMS麦克风阛阓界限达到9.7亿好意思元，而2028年阛阓界限有望达20.9亿好意思元，MEMS声学传感器仍有宏大发展空间。2021年公司MEMS麦克风芯片出货量环球第三，居环球前线。现在公司MEMS声学传感器芯片居品的尺寸、奢睿度、奢睿度小吏等方案均处于行业先进水平，并积极向高信噪比的数字硅麦布局，在行内起初推出取舍中枢时代出产的最小尺寸生意化三轴加快计。公司声学业务卑劣以浪掷电子为主，现在已和华为、传音、小米、三星、OPPO、联念念等繁多闻名公司达成密切妥洽。

MEMS压力传感器：营收占比快速增长，哄骗场景握住丰富。公司压力传感器成长马上，24上半年压力传感器业求完了营业收入7977万元，营业收入占比38.8%，同比增长149%，发展马上。24H1占营收比例较旧年占比提高18pcts。公司研发效果丰富，居品矩阵快速完善。其中，玻璃微溶压力传感器向汽车级客户供货、防水MSPC600-ADS3气压计哄骗于华为Watch等居品、MF1600系列气体流量传感器组研发效果并从医疗向多领域践诺等，快速拓展卑劣哄骗场景。

MEMS惯性传感器：深耕浪掷电子，理财投资把执东谈主形机器东谈主新场景。公司惯性传感器以加快度传感器为主，聚焦于浪掷电子的屏幕翻转、计步、东谈主机交互等场景，并积极布局车用惯性导航模组IMU，向车规和工控推动。跟着东谈主形机器东谈主阛阓的发展，公司积极研发惯性传感器IMU以完了东谈主形机器东谈主对姿态轨则、均衡看守及导航定位的需求，霸占新场景阛阓先机。

公司动作国内少数掌执多品类MEMS芯片设想和制造工艺智力的公司，在MEMS传感器芯片设想、制造、封测等纪律皆具备自主研发智力和中枢时代，有望跟着研发参加和时代蚁集，异日在阛阓中握住提高自己份额。咱们预测敏芯股份将在2024年至2026年完了收入4.9/6.5/8.0亿元，归母净利润-0.6/0.1/0.8亿元，对应刻下PE估值为-66/308/46倍，对应刻下PS估值为8/6/5倍。商量公司现在声学业务徐徐复苏；压力/惯性传感器动作新兴业务快速发展，24、25年公司功绩仍处于增恒久，利润较低，尚未进入领略盈利阶段，因此取舍PS估值，公司PS仍低于可比公司。初次隐蔽，赐与“持有”评级。

风险领导

浪掷电子需求波动风险、诡计时势风险、东谈主才流失风险

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据辩论，中邮证券吴文吉参谋员团队对该股参谋较为深远，近三年预测准确度均值为77.76%，其预测2024年度包摄净利润为亏蚀2400万。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家，中性评级1家；往日90天内机构方向均价为69.02。

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