据 IDC 预测，智高手机出货量瞻望将在 2024 年达到 12 亿部，同比增长 2.8%，2024-2028 年将保抓较低的个位数增长率。

跟着搭钮、屏幕等主要零配件老本的下跌，折叠屏手机的销售价钱有望链接下探，IDC 瞻望驱动 2024 年可折叠智高手机出货量链接同比增长 37%，达到 2500 万部。

搭钮是折叠屏增量最高的要道

搭钮和披露模组是折叠屏手机的主要增量老本。据 CGS-CIMB统计，三星的折叠机 Galaxy Fold 相较于高端直板机 Galaxy S9+，老本增长最高的为机械器材和披露屏幕。

Galaxy Fold 机型中机械结构件（含搭钮）老本约 88好意思金（BOM 占比约 13.8%），老本占比增幅仅次于披露模组.

机械器材比拟闲居手机增幅193%，是总共要道增量最高的要道。

搭钮最挫折的时期MIM

折叠屏的搭钮经过数代工艺改进，如今成为兵家必争之地。2019 年，三星Galaxy Fold 初次采纳滑轨加双转轴的模式，这是首先常用的 U 型搭钮；

随后，华为的初代 Mate X 和 Mate Xs 独创采纳了外折搭钮野心；摩托罗拉在 Razr 5G上率先引入了“水点”格式见解，较为有用的管制了折痕问题；2020 年，华为推出的 Mate X2，在概述了内折、水点搭钮、双转轴、滑轨和弹簧阻尼，才罢显着透顶闭合且品性较好的折叠屏。

后续手机厂商齐运转应用水点型搭钮。金属打针成型（MIM）是制造折叠屏手机搭钮的重要工艺之一。

它是一种将传统粉末冶金工艺与当代塑料打针成形时期相趋奉而变成的一种新式“近净成形”时期。

基本工艺要领是：登第稳妥 MIM 条目的金属粉末和粘结剂，在一定温度下采纳稳妥门径将粉末与粘结剂混杂成均匀的喂料，再通过模具进行打针成形，变成生坯。将取得的生坯经过脱脂处理与烧结，使金属粉末密致化，最终变成成品。

搭钮一般由多个金属零件拼装而成，加工精度条目极高，比如 OPPO 折叠机搭钮部分领有 136 个零部件。

当今阛阓上用的比较多的是U型搭钮、水点链。

华为 Mate Xs 2 独创双旋鹰翼搭钮，完结精确联动，三星抓续交流搭钮张合时。

MIMI的时期上风

MIM 工艺在材料适当性、加工精度、自动化进度、性价比等方面具备专有上风。相较于传统工艺，MIM 时期在制备几何体式复杂、组织结构均匀、性能优异的近净成形零部件方面具有专有上风，不错完结不同材料零部件一体化制造，具有材料适当性广、加工精度高、自动化进度高、老本效益高档特色，因此粗造应用于汽车、电子产物、医疗器械等诸多鸿沟。

MIM的上风主要有5点：

1）复杂体式制造才气：搭钮里面的零部件时常需要具备复杂的几何体式和隐微的结构，以确保安谧的折叠和张开动作。

MIM 工艺通过打针成型时期，不错完结高度精确和复杂的零件制造，包括里面空腔、轻细坎坷面以及复杂弧线的处理，可精确归附野心的复杂体式。

2）材料采纳天真性：折叠屏搭钮中的精细零件需要具备高强度、耐磨损和耐腐蚀的性能。

MIM工艺不错使用多种金属合金粉末，如不锈钢、钛合金等，还不错字据具体的需求交流粉末的配方以取得所需的材料性格。

3）高精度加工：搭钮中的精细零部件需要稳定严格的尺寸和体式条目，而 MIM 工艺不错将零件的尺寸摒弃在较窄的小吏范围内。

模具的高精度制造和打针成形的经过摒弃，使得 MIM 工艺大略完结搭钮所条目的尺寸精度和名义质料。

4）自动化进度高：MIM 工艺具有高度自动化的坐褥经过，从粉末制备、打针成形、脱模到后处理等要道齐不错完结自动化操作，提高了坐褥效果和产物一致性，镌汰了东谈主为成分对产物性量的影响。

5）老本效益：相较于传统工艺，MIM 时期减少了多谈工序的需求，大略在较短时天职坐褥出大量复杂体式的精细零部件，镌汰坐褥老本，擢升老本效益。因此，关于遍及量坐褥需求的折叠屏搭钮零件来说，MIM 工艺在经济和时期上更具竞争力。

大厂的折叠屏动向

从2021年运转越来越多的厂商运转进行折叠屏的产物干与，这亦然近几年折叠屏手机的渗入率快速擢升的重要。

经过阛阓的屡次考据，当下主流的高低折、傍边折，经过阛阓阛阓的老师，高低折受接收进度不如傍边折；

当今折叠屏的最新动向便是三折叠屏，配资公司专利时期是由华为取得的。

夙昔阛阓还曾以苹果是否应用，作念为时期是否纯属的象征。字据苹果的现存计较，折叠屏手机有望在2026年推出折叠屏。

苹果折叠屏专利

国内两家闻名搭钮公司

从事迹弹性来看，要是折叠屏手机大幅增长，当今干系公司，干系度最高的便是精研科技。

精研科技（300709）东谈主气龙头

2023年MIM营收14.6亿，毛利率34%。

当今的组件、零部件产能饱胀，供货国内主要的安卓厂商。扩产起来，组件的需求大略得到有用的稳定。

公司的壁垒主要着手于鸿沟、精度、测试、做事等概述构建。

公司积极卡位各大手机终局客户，从搭钮MIM零件业务拓展至搭钮拼装业务，已为多款折叠屏手机量产搭钮产物。公司将会抓续为折叠屏业务的发展布局新材料的配置，与客户研发端紧密合作，稳定折叠屏手机对更超薄、更简短、更耐磨等性能的需求。

传动及散热职业部应用粗造，打造精密制造平台型企业。公司将进一步加速推进传动和散热板块业务的发展，当今已成效为智高手机、智能耳机、智能家电等鸿沟的客户提供批量化精密传动机构产物以及热管、VC等散热产物。改日，借力折叠屏手机的快速增长以及精密电机齿轮箱模组等传动机构在智能家居、智能家电等鸿沟的粗造应用场景，公司将纵容挖掘干系阛阓需求，抓续擢升传动板块的盈利水平。

东睦股份 （600114）

2023年总营收38.61亿，总毛利22.33%；MIM营收7亿，毛利率21.77%。

公司有三大材料时期平台，诡秘奢靡电子、汽车、新能源、光伏以及储能等鸿沟。P&S时期平台方面，公司所坐褥的汽车行业粉末冶金成品具有性能优且性价比高的特色，在入口替代和全国阛阓拓展方面有较大空间。

SMC时期平台方面，公司是国内软磁材料的主要供应商，卑劣主要的应用场景是光伏逆变器和储能，全国光伏新增装机量高增将抓续为SMC时期平台产物提供增长能源。MIM时期平台方面，公司的MIM时期主要应用于折叠机的搭钮，当今MIM时期平台主商业务收入受益于奢靡电子复苏，呈现逐季回升的态势。

公司的MIM时期主要应用于折叠机的搭钮，当今MIM时期平台主商业务收入受益于奢靡电子复苏，呈现逐季回升的态势。搭钮是折叠机里最中枢的增量要道之一，存在零件繁复、精度加工难以及处理工艺复杂等壁垒。跟着折叠机关于耐用性以及镌汰屏幕折痕等方面需求擢升，搭钮的复杂度也相应擢升，带动单机MIM用量和价值量的同步增长。公司MIM时期卓越且具备5条折叠机模组坐褥线。折叠机是高端智高手机鸿沟最具成永远景的赛谈，跟着折叠机出货量抓续擢升，公司MIM主商业务收入有望保抓高增的态势。

统联精密（688210）

2023年MIM产物3.21亿，毛利率40%。

MIM 仍然是公司重心发展的业务之一。一方面，MIM 手脚 一项概述性、复合性时期，具有较高的时期门槛，不错充分发扬 公司在工艺改进方面的竞争上风。另一方面，当今公司涉足的 MIM 应用鸿沟主要蚁合在平板电脑及札记本电脑方面，智能穿 戴、智高手机、新能源汽车以及医疗器械鸿沟渗入得较少或险些 莫得触及。因此，咱们仍然觉得在 MIM 业务方面仍平坦大路。

非 MIM 亦然公司抓续加大干与的业务标的。MIM 行业这个 细分赛谈存在阛阓天花板，以及客户对工艺的需求是万般化的， 因此，自 2019 年运转，公司在 MIM 鸿沟发展相识之后，即在自 身才气范围内拓展激光加工、CNC、3D 打印、精密注塑等非 MIM 业务。

可是通过我我方的调研情况来看，MIM这一溜业的时期壁垒仅仅相对高，内容上来说依然很一般，需要通过全链概述擢升壁垒。

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